贵金属

市场回顾：沪金跌0.46 %，报450.08 元/克，沪银跌0.37 %，报5631.00 元/千克；COMEX金跌0.64 %，报1957.00 美元/盎司，COMEX银跌0.97 %，报23.83 美元/盎司；10年期国债收益率报3.73%，美元指数报103.29 ；

(资料图)

市场展望：

美国5月CPI同比值为4%，低于预期的4.1%和前值的4.9%。美国5月CPI环比值为0.1%，低于预期的0.2%和前值的0.4%。核心CPI同比上升5.3%，低于前值的5.5%，小幅高于预期的5.2%。剔除住房的核心通胀同比值为4.6%，为2022年3月份以来的低点。分项来看，汽油推动美国整体CPI下降，但租金价格仍然保持韧性。总体来看，5月份的CPI数据显示美国通胀缓和，但仍高于美联储的政策目标。当前，联邦基金利率期货所显示本月美联储议息会议维持利率不变的概率上升至94.2%，加息25个基点的概率仅为5.8%。

日内需关注美国5月PPI数据。

短期来看，美国通胀有所缓和，市场对于联储本月FOMC会议维持利率不变的预期利好金银，但当前金银价格已上涨至相对高位，体现市场预期。需要注意贵金属价格的回调风险，沪金参考运行区间为439-455元/克，沪银参考运行区间为5550-5820元/千克。

铜

央行公开市场操作利率下降10个基点，美国通胀数据走弱美元指数回落，昨日铜价明显反弹，伦铜收涨1.85%至8441美元/吨，沪铜主力收至67900元/吨。产业层面，昨日LME库存减少6100至89300吨，减量来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑至53.7%，Cash/3M贴水28.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至295元/吨，货源并未显宽松，持货商挺价意愿增强。进出口方面，昨日国内现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价上扬。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2000元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，海外权益市场偏强运行和国内降息预期对市场情绪仍有提振，不过海外通胀预期给予的指引依然不太乐观。产业上随着价格回升，精炼铜需求或边际走弱，短期铜价向上阻力加大。同时关注美联储议息会议表态。今日沪铜主力运行区间参考：66800-68000元/吨。

镍

周二，LME镍库存减42吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约涨5.09%，沪镍主力合约跌1.34%。

国内基本面方面，周二现货价格报162100～172500元/吨，俄镍现货对07合约升水4400元/吨，金川镍现货升水12050元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量持续增加，短期下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量边际增长，现实需求回升边际放缓过剩预期再度回升。综合来看，原生镍市场基本面现实边际改善缓慢过剩预期仍在。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持贴水。短期关注国内刺激政策和海外衰退风险等对产业链价格扰动，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。

铝

14日，沪铝主力合约报收18520元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.27%。SMM现货A00铝报均价18400元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单59733吨，较前一日减少324吨。LME铝库存575325吨，减少2650吨。2023年6月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存下降3.0万吨，较上周四库存下降4.3万吨，较2022年6月历史同期库存下降30.0万吨。海关总署最新数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨，同比下降22.6%；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。4月中国氧化铝出口7万吨，同比下降56.4%；1-4月累计出口38万吨，同比增长100.7%。4月中国进口未锻轧铝及铝材22.28万吨，同比增长27.1%；1-4月累计进口79.76万吨，同比增长12.6%。4月中国进口铝矿砂及其精矿1200万吨，同比增长7.7%；1-4月累计进口铝矿砂及其精矿4764万吨，同比增长8.8%。海外现货升贴水走弱，后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ：17300-18800 元 。 海外参考运行区间 ：2100 美元 -2400美元 。

锡

14日，沪锡主力合约报收210700元/吨，涨幅0.66%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加138吨，现为8545吨。LME库存减少40吨，现为2020吨。长江有色锡1#的平均价为208750元/吨。上游云南40%锡精矿报收195000元/吨。据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月国内精炼锡产量实际表现略高于预期，主要由于江西某家冶炼企业此前由于新签订废料供应商，废料供应增加带来产量提升，而安徽某冶炼企业由于企业生产策略情况在5月份产量也增加较多，两者带来5月份国内锡锭产量的主要增量，其余多数冶炼企业表示生产维稳，部分企业产量略微增加。沪锡主力合约参考运行区间 ：180000-220000 。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ：23000 美元 -28000 美元 。

（文章来源：五矿期货）