8月7日，上证指数跳空低开后弱势震荡，但尾盘有小幅回暖，K线拉出较长的下影线，但近三日指数的K线却形成了顶分型结构。从技术面来看，后续市场的走势仍是多空交织的。

从宏观面来看，当前市场对于基本面的感受仍是比较模糊的，7月的PMI数据虽然有所好转，但幅度不大，这也在一定程度上抑制了资金做多的情绪。

本周7月的宏观经济数据将陆续发布，各层级、各领域的宽松政策也有望陆续出台，市场对于经济底和政策底的共识也将缓慢形成。虽然7月末以来大盘整体呈宽幅震荡态势，但我们对8月的行情仍持乐观态度。

(相关资料图)

一、全球大类资产背离及分型情况

国内股市方面，本日市场跳空低开，但午后震荡回暖，上证指数整日下跌0.59%，主要指数跌幅相近。从技术上看，本日主要指数DIF、MACD指标均出现回落，且并无顶背离现象出现。债市方面，本日10年期国债期货继续上涨0.06%，而MACD指标接近转正。不过，当前10年期国债期货价格已经接近此前高点，短期来看，债市可能是高位震荡行情。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续在7.2附近震荡，MACD指标继续回升且转正，不过60分钟线来看已经止跌，短期人民币汇率或维持震荡偏弱格局。海外及商品方面，8月4日美股三大指数继续下跌，但幅度不大，且并无背离现象出现。

二、国内申万一级行业背离情况

8月7日A股多数行业下跌，地产链及医药生物行业调整幅度较大，仅传媒、农林牧渔、公用事业等少数行业上涨。从技术指标来看，本日商贸零售行业小幅下跌0.89%，MACD指标继续回落，后续顶背离被证实的可能性增加；家用电器行业本日小幅下跌0.42%，MACD指标回落至0附近，顶背离现象基本被证实。

三、K线形态及成交量

股指方面，8月7日A股震荡回调，成交量再度回落至不到9000亿，不过午后市场的回暖使得上证指数拉出了明显的长下影，尤其是上证50指数这一现象更加明显。虽然本日市场的低开使得近三日K线再度呈顶分型结构，但近期指数的宽幅震荡使得这一结构的指示意义有限，短期市场可能会继续呈震荡态势。

国债期货方面，本日10年期国债期货继续上涨，再度逼近此前高点，且成交小幅缩量，表明市场对于后市的上涨仍有比较一致的预期，不过7月24日的相对高点仍是较强的阻力位。

汇率方面，本日离岸人民币汇率继续在7.2附近运行，K线实体阳线较窄，短期人民币汇率或是震荡格局。

四、浪型判断

8月7日虽然上证指数小幅下跌，但仍在10日线以上，不过从大的趋势来看，新一轮行情是否开启尚不确定。

8月7日，TMT板块继续逆势上涨，但板块内部分化较大，传媒、计算机、电子行业小幅上涨，而通信行业下跌，中信TMT指数整日上涨0.05%。对比2013年走势来看，我们认为当前TMT板块可能处于主升浪4浪与5浪之间。

五、北向资金流入流出情况

8月7日，北向资金再度转为净流出，陆股通整日净流出24.98亿。其中，沪股通整日净流入10.76亿元，而深股通整日净流出35.74亿元。

本报告由投资顾问撰写。投资顾问投资顾问：程伟（登记编号：A0740618080004）；李枭剑。